www.mgsp.laoom

今年夏天Tesla在Fremont工厂外的帐篷（或者称之为“弹簧结构”）里建造了一条额外的装配线。员工在里面组装Model 3，过程几乎不使用自动化。Tesla的全球工效项目经理Michael Kirschner表示，该装配线运作良好且Tesla将在短期内继续使用它。

一、澎湃新闻：2019年ETF发展比较好、比较快，你是怎么看待指数类产品的爆发？杨宇：怎么看待指数基金和ETF的爆发，刚才我提到A股是有Alpha的，这个Alpha，从过去十五年的情况来看，以每五年作为一个区间的话，可以看到每平均五年的Alpha在逐渐缩小，战胜指数的主动权益基金的比例也在不断的减少。也许第一个五年是有80%能战胜指数，第二个五年只有50%的能战胜指数，在最近五年可能只有40%多的基金，大部分是没有跑赢指数的，这也是指数基金发展的重要原因。在2017年、2018年、2019年这三年指数基金发展非常快。

除螺纹钢外，12月9日国内期货市场上黑色系商品多数走强，铁矿石主力合约一度涨停。截至上午收盘，主力合约中铁矿石报涨5.34%，焦炭涨3.02%，热卷、线材、焦煤涨幅均超过1%。而在此之前，以焦炭等为原料的上游原料价格已经在环保压力下出现一定幅度的上升。

3）而在Tesla努力迎合的中国市场，光环效应溢价若未能攫取足够份额，激烈竞争中立足前景并不明朗。国内消费者信心受到经济放缓的明显抑制，10月汽车销量下滑11.7%。而Model 3受制于关税影响初始定价高企，54万裸配价已进入豪华车价格区间，受众面急速缩小。国产化以2020年为节点，若能实现20-40%的价格下降则又进入30-40万的ABB主战场，且届时新能源补贴退坡则难享优惠。此外大量本土汽车品牌如荣威Marvel X、比亚迪唐EV等从10万元向上突出性价比，初创公司如蔚来、威马、车和家等则依靠科技属性加成也会分流Tesla科技光环溢价，2019年下半年起整体竞争对手的加速崛起正在恶化Model 3的竞争局面。

股权奖励开支为9800万美元，同比增长17%。运营亏损700万美元，而上年同期运营利润9400万美元。净亏损800万美元，净利润率为-1%，每股摊薄亏损0.01美元。而上年同期净利润1.91亿美元，净利润率为24%，每股摊薄收益0.25美元。

3）目前中国新能源汽车正面临补贴退坡加速洗牌，进入中高端车型面市周期的节点。大量本土汽车品牌如荣威Marvel X、比亚迪唐EV等从10万元向上突围，初创公司如蔚来、威马、车和家等则依靠科技属性加成也会分流Tesla科技光环溢价，整体竞争对手的加速崛起正在恶化Model 3的竞争局面。而以Tesla国产化进程2020年投产的时间节点，结合国内新能源汽车补贴政策退坡进度来看，届时Tesla恐怕也很难享受到新能源补贴优惠，进一步扩大价格劣势。